《新财富》杂志研究员 张天伦

人类实现智能化生存，电力要迈过增加供应、清洁发展两道坎。于是，同时求解这两大命题的可控核聚变技术，被视为未来能源的“圣杯”。这一技术的研发过去主要由各国政府出资推进，但自2021年起，诸多商业机构开始为其投下重注。

10月出版的《新财富》杂志刊发《可控核聚变 耐心资本的游戏》一文，对这一方兴未艾的新质生产力赛道上全球创业企业的发展态势、技术路线及投融资事件进行了盘点。

由于技术门槛极高，国内该领域的商业化公司不多，其中，除新奥集团旗下的新奥科技外，有4家获得外部机构投资：聚变新能2023年成立，至今已筹集145亿元，出资人包括蔚来资本、合肥产投、合肥科学岛、中石油昆仑等，其是合肥等离子体所在磁约束核聚变领域唯一的成果转化平台，也是国内这一行业第一家独角兽；星环聚能成立满3年，已获得海美控股、华成智讯、红杉中国等数十家机构的数亿元投资，其源于清华大学工程物理系核能所聚变团队的成果转化；能量奇点成立于2021年，至今已完成两轮融资，累计获得约8亿元资金，投资人包括米哈游、蔚来资本、红杉中国等；翌曦科技脱胎于上海交大高温超导团队，目前已获得中科创星、合力投资等机构的5000万元投资。

“科研院所+商业公司”的创业模式之外，联创光电、国光电气、航天晨光等上市公司也已切入这一产业链。据iFind数据，A股可控核聚变概念股已超过30家，其业务涉及核聚变相关的技术研发、设备制造、材料供应等。

与国内资本加速进入可控核聚变领域相映衬，海外相关投资也在升温。2021年至2023年上半年，全球可控核聚变行业获得的总投资从20.3亿美元激增至62.1亿美元，其中59.4亿美元来自私人资本。美国的投资最为活跃，从微软创始人比尔·盖茨、OpenAI首席执行官山姆·奥尔特曼、亚马逊创始人杰夫·贝佐斯等企业家，到谷歌、雪佛龙等机构接连涌入其中。2021年，一家名为联邦聚变系统（Commonwealth Fusion System）的美国公司从比尔·盖茨、谷歌、老虎基金等手中拿到超过18亿美元投资，创下全球商业核聚变行业单笔融资之最。

随着资本进入推动关键技术取得突破，多个重要项目进入建设阶段，国内可控核聚变产业的扩张之势已在加速，并有望在全球赢得赶超优势。但大举进入的资本，也面临耐力考验。目前，可控核聚变在实现有商业意义的能量增益、长时稳态运行、氚自持等技术环节仍面临巨大的挑战。根据美国聚变能产业协会的一项调研，有18家公司预计在2035年实现商业化，13家公司预计到2040年实现商业化。换言之，投入其中的资本要收获回报，至少需要10年时间的等待。