地缘政治问题凸显！黄金涨了又涨，还能参与吗？
9 月黄金珠宝线上表现良好，京东同比涨幅扩大。2023 年9月，黄金珠宝淘系平台成交额为58.37 亿元，同比+6%，同比涨幅有所收窄；京东平台成交额为14.36 亿元，同比+27%，较8 月大幅上涨；苏宁平台成交额为37.11 万元，同比-91%，较8 月跌幅扩大。总体而言，9 月黄金珠宝线上表现良好。
2023年年初以来，黄金珠宝品类高速复苏，根据Wind 数据，金银珠宝类当月零售额同比增幅普遍领先于社会消费品。骑牛看熊发现三季度黄金珠宝品类表现稳健，看好长期消费趋势向好，黄金珠宝长期消费趋势不会过多受到短期金价变动的影响。境内外金价已于十月中旬起明显回弹，国内外黄金价差缩小，出现向历史均值回归态势。
美国10月CPI 增速持稳而核心CPI 持续下行，在美联储官员趋于谨慎行事，以及关注通胀和经济下行双向风险的权衡之下，若油价不继续带动CPI 反弹，预计维持在高利率不变。展望后市，地缘政治风险事件演绎有望为金价上涨提供进一步催化，关注信贷紧缩风险及后续通胀数据变化对美联储货币政策的指引。当前巴以冲突持续，地缘政治风险之下关注黄金投资的进一步机会，VIX 指数增幅达到11.7%。
10月份可谓是黄金的反击浪潮的开始，10月13 日COMEX 金价上涨3.3%，创今年3 月以来最大单日涨幅。随后出现的V型反转走势，更是再度创出前期的新高，避险情绪料将成为金价现阶段主要驱动因素。上周金价大幅上涨，锂期货价格大幅反弹，稀土价格涨跌互现，工业金属价格震荡走弱，地缘政治风险事件演绎有望为金价上涨提供进一步催化。
随着巴以冲突进一步演绎，金价上涨具备催化，巴以事态升级在即，地缘政治风险激增，避险情绪显著升温，地缘政治风险激增推动金价超预期上行。美国9 月CPI 同比上涨3.7%（预期3.6%，前值3.7%），核心CPI 同比上涨4.1%（预期4.1%，前值4.3%），总体CPI 同比由于能源价格超预期持平。
从近期的美联储官员发言来看，美国通胀中枢难以明显反弹，维持美联储11月更可能不加息的判断。虽然本周发布的美国CPI 数据略超预期，强化了美联储将高利率保持更久的预期，对金价产生一定压制。不过受到外围巴以冲突持续升温影响，中东地缘冲突再度升级为本就不甚平缓的全球经济局势再添不确定因素，市场避险情绪升温，金价触底反弹。
就业数据方面，9月非农就业数据具有韧性，但薪资增速的放缓也显示劳动力市场对通胀上行风险的贡献已减弱。而后续局势变动对油价表现的影响，以及核心服务业通胀居高不下仍值得关注。近期金价调整使消费者对黄金珠宝消费产生观望心理，而从中长期来看，伴随着金价的止跌回升，受到影响的消费需求将得到进一步释放。这也导致了避险情绪升温，金价触底反弹。
本周巴以局势升级，市场避险情绪持续抬升之下，内外盘金价强势拉升。巴以冲突仍充满不确定性，地缘政治风险频发之下，黄金作为风险事件之下首选避险品种，预计仍有上行空间，关注黄金投资机会。近期黄金市场出现的动荡走势，反而是进场参与的好机会，可以关注后市的变盘行情，特别是在股票市场如此惨淡的行情中，一些大鳄必定会在黄金中寻求新的机会！