来源：蛇眼财经

2023年生成式AI以ChatGPT为标志席卷全球，大模型技术从实验室走向产业应用，催生了人工智能的“大爆发”。这场技术革命的核心驱动力是算力——大模型的训练与推理需要海量计算资源，而AI芯片作为算力的“引擎”，成为产业链的必争之地。

寒武纪，这家曾被贴上“中国AI芯片第一股”标签的企业，在经历市场起伏后，正借大模型东风高调重返舞台。但黄金时代真的到来了吗？

AI芯片的“寒武纪式”机遇

随着全球AI大模型的爆发，沉寂已久的AI圈彻底被引爆。身为国内AI芯片代表的寒武纪也终于被产业界关注到，股价随之水涨船高（涨了十多倍），直接让外界看傻了眼，而寒武纪能够大爆发，也是受多方因素影响。

首先，算力需求爆炸，寒武纪架构正当时。以前的AI模型大多是针对单一任务设计的，比如图像识别。但大模型可不一样，它通过海量数据训练，拥有了跨领域的通用能力。而且大模型的参数规模，从千亿一路飙升到万亿，这直接让算力需求呈指数级增长。就拿训练GPT-4来说，它的算力消耗是GPT-3的10倍还多。而寒武纪的云边端一体化芯片架构，简直就是为大模型量身定制的。它完美契合了大模型对分布式计算和低延迟推理的需求，在这场算力竞赛里，占得了先机。

其次，AI革命浪潮之下，国产化替代窗口启动，寒武纪优势尽显。老美对高端AI芯片的出口限制，反倒给咱们中国科技企业带来了机会，让大家开始把目光转向本土供应链。寒武纪作为少数拥有全栈自研能力的厂商，实力不容小觑。它的思元系列芯片，已经和国内的百川、千象等大模型完成了适配，性能上也能和国际主流产品一较高下。再加上政策的大力扶持，国产芯片厂商迎来了战略机遇期，寒武纪更是站在了风口浪尖。

最后，AI商业落地拐点已至，寒武纪加速奔跑。目前AI大模型的应用场景越来越广，不再局限于互联网巨头，金融、医疗、制造等行业也开始纷纷应用，这就推动了AI芯片从实验室走向规模化商用。2024年寒武纪和多家头部企业达成了合作，它的训练推理一体化方案，帮客户降低了部署成本，商业化进程也大大加快。

总之，在多重利好因素推动之下，国产AI芯片巨头寒武纪，终于迎来了高光时刻。

寒武纪到底凭什么？

从目前的情况来看，整个AI产业链因为大模型的爆发，迅速得到了各方机构的承认，似乎一夜之间产业迎来了黄金时代。那么，寒武纪到底凭什么撑得起AI的黄金时代？

其一，寒武纪不仅卖芯片硬件，它还构建了一套完整的软件栈，形成了软硬协同的生态壁垒。

比如，寒武纪在训练端，推出CNDeepspeed/Megatron-LM加速引擎，优化分布式训练效率；在推理端，开发BangTransformer引擎，支持多模态大模型实时推理；在工具链方面，提供性能预估、精度分析等工具，降低开发门槛。这种“芯片+算法+工具”的全栈能力，正是寒武纪区别于纯硬件厂商的核心竞争力。

其二，寒武纪在智能处理器架构层面颇具前瞻性，很好地保证了相关产品的能效比。寒武纪新一代智能处理器微架构，针对大模型场景优化，重点提升自然语言处理、图像生成等任务的能效比，其指令集设计兼顾灵活性与性能，可动态适配不同规模模型，避免因算法迭代导致的硬件过时风险。

其三，通过贡献代码至PyTorch、TensorFlow、Huggingface等主流开源项目，寒武纪逐步渗透开发者社区，构建生态话语权。寒武纪贡献了针对其芯片的算子库（如Cambricon PyTorch Extension），实现与PyTorch的动态图无缝兼容，开发者仅需修改少量代码即可将模型迁移至寒武纪芯片运行。与全球最大AI模型社区Huggingface合作，推出适配寒武纪芯片的Transformers加速库，支持百川、ChatGLM等国产大模型推理优化，推理速度提升最高达40%。支持ONNX（开放神经网络交换）标准，允许开发者将其他框架训练的模型直接部署到寒武纪芯片，降低迁移成本……这种“借力打力”的策略，为其在标准化竞争中赢得先机。

寒武纪的挑战与隐忧

不过，寒武纪的优势虽然不少，但在当前的环境下其面临的挑战与隐忧仍然存在。

首先，寒武纪作为国内的创新型科技公司，其仍面临国际巨头的降维打击。英伟达凭借CUDA生态和H100芯片的绝对优势，垄断全球90%以上的大模型训练市场，其最新发布的Blackwell架构进一步强化算力霸权。寒武纪需在性能差距缩小前，尽快抢占细分市场，以期望尽快实现弯道超车。

其次，就是其商业模式的可持续性如何仍有待验证。寒武纪长期依赖政府补贴和少数大客户，2023年财报显示其营收增长仍低于预期，数据显示2023年寒武纪实现营业收入7.09亿元，较上年同期的7.29亿元下降2.7%。从大模型采购层面来看，政府或者企业采购大模型的时候往往比较现实，要是寒武纪没办法在性价比或者定制化服务上做出差异化，市场份额很可能会被一点点蚕食。‌

另外，行业的技术迭代飞速，寒武纪想要不被淘汰面临诸多考验。国内大模型算法更新速度很快，往往以月为单位更新，而芯片设计周期却需2-3年。寒武纪需证明其架构能灵活适配未来模型（如万亿参数、多模态融合），否则可能陷入“投产即落后”的困境。

最后，地缘政治带来的冲击，也会影响技术迭代。从国内来看，国产替代虽是机遇，但过度依赖政策保护可能导致技术闭门化。若无法在国际市场证明竞争力，寒武纪或将困于“内卷”泥潭。

黄金时代还是镀金时代？

尽管当前大模型的快速发展，确实为寒武纪打开了增长空间，但正如前文所述，寒武纪能否在这波大行情中吃到肉，仍存在诸多不确定性。

从市场竞争层面来看，寒武纪能否冲破英伟达等巨头形成的生态垄断仍存在考验。相比国际头部大厂，在技术和生态上的领先，寒武纪能否在英伟达的CUDA帝国之外，构建自主可控的开发者生态，仍面临考验。当前国内AI应用方兴未艾，但各方力量仍然各自为战，协同生态势能不强，缺乏统一而有序的标准，在面对大厂的绑定销售和生态霸权时，往往处于弱势地位。

从商业层面来说，其能否跨越商业化鸿沟，也是摆在眼前的突出问题。从“技术领先”到“盈利领先”，对于当前刚刚完成季度盈利的寒武纪而言，仍然是个不小的考验。相比盈利丰厚的国际巨头，寒武纪必须在接下来证明自己在商业模式上的可持续性。

从技术层面来说，寒武纪能否继续保持技术敏锐度，在算法与硬件双向迭代的双螺旋竞赛中不掉队，也是其要应对的关键问题。如前文所述，当下技术日新月异，算法更迭与硬件更迭周期并不同步，寒武纪如何在维持先进技术水平的基础上，让自己走在正确的轨道上，最终从行业竞争中杀出一条血路仍未可知。

总而言之，短期看，寒武纪凭借政策红利和本土化优势，有望在国产AI芯片市场占据一席之地；长期看，唯有在全球竞争中证明技术价值，才能真正迎来“黄金时代”。否则，这场盛宴可能只是资本叙事下的“镀金幻影”。