出品 | 搜狐科技

作者 | 梁昌均

集齐DeepSeek等“七龙珠”后，杭州出手押注大模型。

3月3日消息，智谱宣布完成新一笔金额超10亿元人民币的战略融资，参与投资方包括杭州城投产业基金、上城资本等。

这两家都是杭州国资旗下机构，是杭州国资首次出手投资大模型公司。最近爆火的DeepSeek正是诞生于杭州，但DeepSeek并未对外开放融资。

智谱半年内的第三次融资，京杭国资联手

此次融资智谱在最近半年内完成的第三轮融资。

去年9月，中关村科学城公司宣布以投前200亿估值领投智谱数十亿人民币融资。随后12月，智谱又宣布，获得新一轮30亿人民币融资，引入多家国资和战投，君联资本等老股东继续跟投。

随着此次融资完成，智谱成为估值最高，且国资浓度最高的大模型独家兽。除了央企背景的招商局创投、信科资本等，智谱此前还获得北京国资背景的北京市人工智能产业投资基金、中关村科学城、大兴区产业发展基金等支持，成为北京、杭州联手支持的大模型公司。

成立于2019年的智谱，自2023年以来成为资本宠儿，迄今完成超10次融资。智谱此前宣布，2023年累计获得超25亿融资。去年，智谱又完成至少40亿元融资。粗略估算，智谱累计融资金额至少已达到80亿元（据天眼查）。

此前，智谱主要拿的是国内大厂和VC投资，包括腾讯、阿里、美团、小米、蚂蚁，以及高瓴资本、红杉资本、顺为资本、今日资本、君联资本等明星机构。去年下半年开始，国资开始接力，2023年成立、出资额100亿元的北京市人工智能产业投资基金更是多次出手。

实际上，随着2023年大模型创业融资竞赛进入到中后期，大模型“六小龙”不少都遵循着这样的融资路径。

百川智能在去年7月完成的50亿元融资中，拿到了北上深的国资，包括北京市人工智能产业投资基金、上海人工智能产业投资基金和深创投。阶跃星辰则在去年12月的B轮融资中，获得上海国投的支持。

在这一波大模型浪潮中，北京、上海、深圳、杭州等城市都在出手，彰显对创新科技的支持。此前，DeepSeek的爆火，更是让杭州这座城市出圈，由此衍生出杭州“六小龙”到“七龙珠”的创新样本，推动不少地方政府加快布局。

最近，北京宣布已设立总规模1000亿元、存续期15年的政府投资基金，重点支持AI、机器人等未来产业领域。目前，北京AI相关企业约2400家，约占全国四成，其中独角兽企业36家，占全国超半数。

月之暗面、MiniMax，以及明确放弃大模型预训练的零一万物，则基本没有拿到国资的人民币投资，此前投资基本拿的都是美元投资。除了阶跃星辰和智谱，其它四家基本都已有半年没有拿到新的融资，而智谱无疑已经这这昌融资竞赛中走得最快。

有投资人对搜狐科技表示，国资入场代表了地方政府在布局AI等创新领域的态度，也是对企业的看好，而且往往不止于投资层面，后续也可能会在业务层面达成更深入的合作。

智谱就提到，此次融资将推动国产基座GLM大模型的技术创新和生态发展，更好服务浙江省和长三角地区蓬勃发展的经济实体，发挥区域人工智能产业布局优势，助力基于人工智能技术的数字产业转型升级。

搜狐科技注意到，今年2月，智谱新成立浙江智谱新篇科技有限公司，注册资本4.5亿元，注册地位是杭州市上城区，法人代表为智谱董事长刘德兵。

开卷开源模型，商业化仍是压力

作为中国成立最早的大模型创业企业，智谱背靠清华背景，2020年开始研发GLM预训练架构，并全面对标OpenAI。

在文本、语音、图片、视频等多模态方向，以及代码、智能体、推理等技术领域，智谱都有跟OpenAI对标的模型和产品，最新大模型GLM-4-Plus性能已与GPT-4o持平。

智谱还多次强调，相比其它创业公司，自身是国产自主可控的大模型，技术架构自主可控，不依赖任何开源模型，迭代路线清晰。

这还引起了美国的关注。今年1月15日，美国商务部将智谱有关10家公司列入实体清单。

智谱发布声明称，这一决定缺乏事实依据，表示强烈反对。“鉴于智谱掌握全链路大模型核心技术的事实，被列入实体清单不会对公司业务产生实质影响。”

最近，DeepSeek的技术创新能力在全球引发关注，更是让业内看到了开源的力量。智谱此次也提到，2025年将是智谱的开源年，将很快会发布全新大模型（包括基座模型、推理模型、多模态模型、Agent等）并将其开源。

开源往往是一种竞争策略，而历史经验表明，只有技术领先的开源才可能获得更多关注。当然，这也意味着，由DeepSeek开源引发的新一轮的技术竞赛已经开始，阿里、百度等都在开源或计划开源新一代最新模型。

商业化层面，智谱目前在这几家大模型独角兽公司中相对领先。不同于月之暗面、MiniMax等押注C端，智谱和阶跃星辰都把面向B端的智能体作为应用突破点。

智谱CEO张鹏此前表示，智谱的商业模式理念是MaaS，基于此形成了四种商业模式，包括最轻量级的API调用服务、云端私有化方案、完全私有化方案，以及提供国产化适配的软硬件一体化方案。

智谱此前披露，去年公司商业化收入增长超100%，日均Tokens消耗量增长150倍，MaaS（模型即服务）平台API年收入同比增长超过30倍，吸引70万企业和开发者用户，付费客户数增长超20倍，覆盖金融、医疗、教育、政务等20多个行业。

今年以来，智谱商业化速度加快。据报道，DeepSeek并没有影响智谱商业化进程，智谱节后不到一个月收入超过1亿，这主要是拿下三星等大单，同时API平台付费增长超30%。

不过，不少人对大模型B端商业模型并不看好，认为难以走出国内过去软件或SaaS行业的宿命。最近，DeepSeek公布了高达545%的理论成本利润率，更是引发业内对MaaS模式的争议。

潞晨科技创始人尤洋就认为，MaaS在中国短时间内可能是最差的商业模式，面临“用户越多、成本越高、亏损越多”的困境。

他提到，接入满血版DeepSeek-R1的企业可能面临每月4亿元的亏损。正因如此，潞晨科技最近宣布，将停止提供DeepSeek API服务。

可以说，大模型MaaS这种模式，如同云计算一样，早期的账很难算过来，需要忍受长期的基础设施投入，以及长期亏损。这对智谱等在内的大模型公司来说，可能都是要解决的问题。