中信证券：激光辅助烧结，助力N型电池提效降本
激光辅助烧结（LECO），相比传统烧结方式具备明显的提效优势，正在成为N型电池产业化必不可少的重要提效技术方向。建议关注具备该技术优势的N型电池厂商；布局较早卡位优势显著的设备厂商；材料端国产银浆厂商。
▍激光辅助烧结：又称为激光增强接触优化（LECO），利用激光的特性修复欠烧结的光伏电池片。
LECO的主要工作原理：高强度激光照射电池片激发电荷载流子，同时施加10V或以上的偏转电压，由此产生数安培的局部电流，对应处发生烧结引发银浆与硅的互相扩散，会显著降低金属与半导体之间的接触电阻。激光辅助烧结允许更大的烧结温度窗口、在超低掺杂发射极上实现正确接触及允许更高的电压Voc，使得激光辅助烧结较标准的烧结更具竞争力。
▍LECO对于N型电池的效率提升效果显著。
激光辅助烧结适用于所有高温型烧穿银浆的烧结过程，因此对PERC、TOPCon及BC电池均有应用潜力。相较于PERC电池，TOPCon电池正面主要是空穴导电，LECO在增加反向电压时激发大量自由电子，在遇到电阻较大的胶体银时会产生瞬时高温，使得银浆和硅形成共融扩散，当扩散接触形成电阻降低，熔融点的热量瞬间消失，温度降低，形成的银硅合金区接触质量高于银结晶，从而解决了TOPCon电池的正面接触，使得TOPCon电池效率能够顺利跨过25.5%的效率阶段，并且使得电池背面薄poly化难度降低，对于N型电池的技术发展意义较大。
▍国内厂商纷纷布局，助力N型产业化进程提升。
N型电池厂商如捷泰，2023年9月份发布J-SE+新技术，通过控制浆料的侵蚀性，保证接触的同时将电极烧结过程中的spike尺寸减小，保留更多的钝化膜从而降低金属区复合。
设备厂商如奥特维推出的LEM设备，降低栅线和硅基体之间的接触电阻，提升开压和短路电流，可在现有烧结和光注入退火基础上实现再提效最高超0.3%。
此外，包括帝尔激光的LIF设备、海目星的LAS设备等，纷纷推出相关的激光辅助烧结设备来助力N型电池的进一步提效。
对于材料端而言，激光辅助烧结使用的专用银浆替代银铝浆可获得额外的Voc增益，从而提升发电效率，银浆环节的价值量将进一步提升。伴随着光伏设备、材料厂商加速推出相关产品，N型电池厂商的工艺持续突破，激光辅助烧结正在成为N型电池产业化必不可少的重要提效技术方向。
▍风险因素：
光伏行业需求不及预期；光伏行业供给过剩风险；光伏新技术产业化不及预期。
▍投资策略。
激光辅助烧结（LECO），相比传统烧结方式具备明显的提效优势，正在成为N型电池产业化必不可少的重要提效技术方向。建议关注具备该技术优势的N型电池厂商；布局较早卡位优势显著的设备厂商；材料端国产银浆厂商。
来源：券商研报精选