AI加速普及利好算力和应用产业
本刊特约丨梁杏
随着AI大模型的迭代优化，应用大规模落地，算力需求也将不断持续，利好产业链相关的软件、游戏、半导体芯片等板块的表现。
ChatGPT全面升级
AI大模型普及加速
11月6日OpenAI举办首届开发者大会，此次会议发布了自定义GTPs，作为低代码编辑平台，用户无需编写代码就可创建自己的GPT。本月晚些时候，公司将推出GPT商店GPT Store，提供用户编写好的程序供下载。
另一亮点是发布GPT4Turbo版，提供128k的上下文窗口，信息更新至今年4月。 相比原版GPT-4，Turbo版的收费大幅下降。
这些产品的推出，将降低大模型开发和应用的门槛，推动需求增加； 同时市场可以自己生产更多高质量的GPT产品，推动AI应用生态发展。 后续相关企业可以针对不同的场景，开发自己需要的AI产品，还涉及语音、图像、文本等多模态领域，加速AI商业化落地。
映射到国内产业链上，首先模型端，文心一言率先实现收费。 11月1日，文心一言上线了面向用户的会员和联合会员服务，开通任意一种会员后，用户可体验最新发布的文心大模型4.0相关功能，非会员可免费使用基于文心大模型3.5的各种功能。
从能力来讲，百度文心一言4.0综合能力体验对标GPT-4； 阿里通义2.0综合性能超越GPT-3.5； 腾讯混元大模型中文能力超越GPT-3.5，代码能力大幅提升20%。 国内大模型持续迭代，能力普遍升级，对于模型开发和数据供应相关的软件ETF来说，行业业绩兑现也值得期待。
另外应用端，游戏ETF仍然是可以重点关注的方向。 近期互动影视游戏爆火，主要满足了人们对个性化、沉浸式、代入感体验的需求。 未来与AI结合后，其可以进一步丰富玩法、增加内容供给，如通过AI换脸实现“千人千面”的角色、剧情。
算力制裁加码
AI上游急需国产替代
10月17日，美国商务部发布了对华半导体出口管制最终规则，进一步加严对AI相关芯片、半导体制造设备的对华出口限制。新规对算力和性能密度做出限制，禁止对华出口算力为300TFLOPS及以上的芯片，意味着原本不被限制的英伟达A800、H800甚至消费级的RTX4090也将面临额外的许可要求。
此外，BIS还将壁仞科技、摩尔线程、超燃半导体等13家涉及AI芯片/GPU芯片的中国企业列入“实体清单”。美国此举旨在限制中国购买和制造高端芯片的能力，从而阻碍中国在人工智能和先进制程制造产业上的发展。
据媒体信息，英伟达现已开发出针对中国区的最新改良版系列芯片：HGX H20、L20 PCle和L2 PCle，英伟达最快或将于本月16日之后公布，国内厂商最快将在这几天拿到产品。不过趋严的制裁下，我国在算力芯片领域的国产化进程只会加快推进，有望给本土AI芯片/GPU芯片设计企业以及半导体设备产业带来国产替代新契机。
根据SIA数据，2023年9月全球半导体销售额较8月增长1.9%，已经连续7个月环比提升。IDC预测，中国智能手机市场出货量有望在2023年第四季度迎来拐点，实现近10个季度来的首次反弹。
当前时点半导体行业库存去化显著，且终端需求逐渐回暖，全球及中国智能手机出货量同比回升；同时AI为行业带来新的增长动能，相关产业链持续受益需求增长，行业整体下行空间有限，景气周期拐点或已显现。
据Trend Force集邦咨询最新研究显示，第四季Mobile DRAM合约价季涨幅预估将扩大至13%~18%。NAND Flash方面，eMMC、UFS第四季合约价涨幅约10%~15%；由于Mobile DRAM一直以来获利表现均较其他DRAM产品低，因此成为本次领涨项目。
季涨幅扩大包括几个原因：供应方面，三星扩大减产、美光祭出逾20%的涨幅等，持续奠定同业涨价信心的基础。需求方面，2023下半年Mobile DRAM及NAND Flash（eMMC、UFS）除了受传统旺季带动，华为Mate 60系列等也刺激其他中国智能手机品牌扩大生产目标，短时间内涌入的需求也成为推动第四季合约价涨势的原因之一。
中长期看，美、荷、日制裁尘埃落地，国内半导体芯片产业链在AI发展的迫切需求下，有望加速实现进口替代。短期消费电子、半导体芯片周期有望逐步走出底部，可以关注芯片ETF、半导体设备ETF、集成电路ETF和消电ETF的低位布局机会。
（本文已刊发于11月11日《证券市场周刊》。文章仅代表作者个人观点，不代表本刊立场。文中提及基金仅做举例，不做买入推荐。）