克服“恐高症”了？标普500交易区间上限抬升至5000点！
美股攀上新高峰往往会引发“恐高症”，但如今期权市场活动暗示交易员仍在激流勇进。
由于美国经济数据保持弹性，美股2024年头几个交易日出现的调整转瞬即逝，上涨势头一直在增强。虽然宏观数据正在削弱市场对美联储降息的预测，但也支持了美国经济将避免硬着陆的观点。
不可避免的是，美股攀登上更高峰会导致市场上的一些人患上“恐高症”，包括对上涨速度的担忧和对估值的焦虑。随着美股财报季即将步入高潮，摇摆不定的多头希望看到能让他们感到股市涨势站稳脚跟的业绩。
摩根大通全球股票策略主管Mislav Matejka及其团队表示，“好消息是门槛已大幅下降。”标普500指数第四季度的每股收益预期比第三季度低4美元，同比增长率从10%降至仅2%。“鉴于此，实际结果可能会再次超过大幅降低的预期，”Matejka说。
但是，他补充说，市场要想进一步走高，需要的不仅仅是盈利表现超过较低水平的门槛，还将需要净利润的增长。
这是因为在Matejka看来，投资者情绪过于自满，持仓比例比去年高得多，估值倍数也有所上升，标普500指数的市盈率从去年的17.5倍上升至目前的20倍。
与此同时，上季度美股上涨的主要推动因素——债券收益率的下降可能暂告一段落。
令人担忧的是，早期的报告显示，超出预期的收益并没有带来更好的股票表现。事实上，到目前为止，盈利超过预期的股票在公布业绩当天平均下跌了1%，Matejka指出。
而且，至关重要的是，摩根大通认为，随着采购经理人调查显示经济活动减弱，就业市场可能走弱，企业因此难以维持较高的利润率，盈利势头的下行趋势并未改变。
此外，最近美股涨势的一个主要推动者可能会陷入困境。Matejka表示，“去年半导体股强劲上涨，脱离了关键的基本面驱动因素。”
Matejka认为，防御型股票将在2024年表现更好。他仍然看好成长型股票而不是价值型股票，更喜欢美股而非欧股。
无论如何，期权交易员这次似乎激流勇进，看好美股继续上涨。美股期权市场涌入大量看涨押注，改变了一项用来衡量美国基准股指交易区间上限的指标。
根据SpotGamma的数据，所谓的“Call Wall”已经从4800点移动到5000点，这表明交易者认为市场正在清除下一个障碍，并将进一步扩大上行空间。按照上周五的收盘价计算，这意味着标普500指数还有3.3%的上涨空间。
SpotGamma创始人Brent Kochuba表示，期权市场结构的转变“将促使股价上涨”。这一走势是由交易员购买看涨期权购买推动的，尤其是追逐指数重量级股票，例如“七巨头”，包括苹果公司和亚马逊公司。