铜：

　　隔夜LME铜上涨0.36%至9933.5美元/吨；SHFE铜下跌0.16%至79680元/吨；国内现货进口仍处于小幅亏损状态。宏观方面，8月关税大限逼近，欧盟再度反击，拟对1000亿欧元的美国商品征收30%关税，但随着特朗普称美日达成协议，日本接受15%税率，市场对欧美也能达成协议表示乐观。另外，美财长称美中第三轮磋商将于下周再瑞典举行。库存方面来看，LME库存下降25吨至124825吨；Comex库存增加1567吨至222723吨；SHFE铜仓单下降9972吨至15535吨；BC铜仓单维系4667吨。需求方面，淡季影响延续消费疲软，但担忧铜价上涨推动部分企业提前补库。近期内蒙浮选事件或引发选厂安全减产的担忧，加剧精矿紧张情绪，关注后续进展。临近8月1日重要时间节点，虽然有诸多利多因素看点，但不确定性风险也要关注，周度行情宜谨慎看待。同时，国内反内卷影响的行情有所回落，虽然对铜影响偏弱，但也会被情绪所裹挟。

　　镍不锈钢：

　　隔夜LME镍涨0.29%报15575美元/吨，沪镍涨0.1%报123660元/吨。库存方面，昨日LME库存减少2220吨至205872吨，国内 SHFE 仓单减少122吨至21971吨。升贴水来看，LME0-3月升贴水维持负数；进口镍升贴水上涨50元/吨至400元/吨。周度镍矿价格平稳，镍铁价格处三年内新低，招标价格900元/镍电；镍盐成交冷静，价格小幅下跌。不锈钢方面，成本支撑走弱，周度库存有所去化，7月供应环比小幅减产，供需格局或正逐步修复中。一级镍方面，国内周度库存环比增加，市场压力趋显。短期价格仍偏震荡运行，市场情绪、海外政策和基本面博弈。

　　氧化铝电解铝铝合金：

　　氧化铝震荡偏弱，隔夜AO2509收于3366元/吨，跌幅1.55%，持仓增仓8099手至20.2万手。沪铝震荡偏弱，隔夜AL2509收于20750元/吨，跌幅0.46%。持仓增仓4657手至32.3万手。铝合金震荡偏弱，隔夜主力AD2511收于20140元/吨，跌幅0.35%，持仓减仓34至9411手；现货方面，SMM氧化铝价格回升至3239元/吨。铝锭现货升水收至40元/吨。佛山A00报价回涨至20830元/吨，对无锡A00报贴水10元/吨，铝棒加工费多地持稳，新疆南昌广东无锡上调20-50元/吨；铝杆1A60系加工费上调50元/吨，6/8系加工费持稳，低碳铝杆下调78元/吨。因部分氧化铝厂处于阶段检修期，西南电解铝置换产能投产，原料备货提升，叠加仓单水位较低，现货流通趋紧，氧化铝持续偏强。随交仓量恢复或逐步见顶，但反内卷效应下较难沽空。电解铝加工新订单缩减，淡季累库启动，与近月低仓单形成博弈，短期仍有支撑，可持续跟踪库存累库表现。铝合金仓单注册临近，废铝供应偏紧强于淡季弱需求逻辑，但单边反弹空间有限。精废价差收窄下可关注AL-AD价差套利机会。

　　工业硅多晶硅：

　　23日多晶硅再次触及12%涨停板后回落，主力2509收于50080元/吨，日内涨幅5.5%，持仓减仓26538手至16.6万手；多晶硅N型复投硅料价格涨至46000元/吨，最低交割品硅料价格涨至46000元/吨，现货贴水扩至4195元/吨。工业硅主力2509收于9525元/吨，日内涨幅0.58%，持仓减仓46185手至33.5万手。百川工业硅现货参考价9807元/吨，较上一交易日上调300元/吨。最低交割品#421价格涨至9450元/吨，现货贴水扩至255元/吨。工业硅受煤矿督查消息影响，也存在成本上行逻辑支撑。目前国家持续释放坚决反内卷信号，晶硅多方消息强化下多头底气比较充足，盘面受宏观政策托底、整体表现为易涨难跌，关注PS/SI比价，以及政策落地前夕下一轮潜在拉涨预期。此外多晶硅保证金提高后追涨难度提升，仍需谨慎控制仓位、警惕高波动风险。

　　碳酸锂：

　　昨日碳酸锂期货2509合约跌4.07%至69380元/吨。现货价格方面，电池级碳酸锂平均价上涨1350元/吨至70450元/吨，工业级碳酸锂平均价上涨1350元/吨至68800元/吨，电池级氢氧化锂（粗颗粒）上涨1100元/吨至59820元/吨。仓单方面，昨日仓单库存增加665吨至10754吨。供应端，7月产量预计环比增加3.9%至81150吨，周度产量环比增加302吨至19115吨，其中锂辉石提锂环比增加330吨至9324吨，锂云母提锂环比增加25吨至5100吨，盐湖提锂环比增加17吨至3282吨，回收料提锂环比减少70吨至1409吨；进口方面，2025年6月中国碳酸锂进口数量为1.77万吨，环比减少16.3%，同比减少9.6%。需求端，7月排产环比小幅增加，两大主材消耗碳酸锂环比增加3%至8.08万吨左右。库存端，周度库存环比增加1827吨至142620吨，其中下游环比增加506吨至41271吨，中间环节环比增加1880吨至43310吨，上游环比减少559吨至58039吨。昨日持仓减少，锂价价跌，市场来看，消息面持续发酵，仓单持续连续两日小幅增加但总库存水平仍偏低，锂矿价格偏强运行，短期价格或仍震荡偏强运行，关注仓单库存情况和江西矿山情况。。