同比剧增近3倍！液冷服务器抬高相关标的价值中枢
AI热潮汹涌，算力时代疾驰而至。服务器作为算力基础设施，正朝着高性能、低耗能、多样性计算的方向发展，推动着服务器细分赛道繁荣。尤其是，在“双碳”背景下，绿色低碳的液冷服务器迎来爆发式增长，并被券商研究机构积极唱多。
10月12日，根据国际数据公司（IDC）发布的《中国半年度液冷服务器市场（2023上半年）跟踪》报告，中国液冷服务器市场在2023年仍将保持快速增长。2023上半年中国液冷服务器市场规模达到6.6亿美元，同比增长283.3%，预计2023年全年将达到15.1亿美元。
液冷服务器成为算力减碳“排头兵”
液冷服务器爆发式增长背后，是AI浪潮下，算力需求持续攀升，进而带动大型数据中心等算力基础设施规模的扩大，而服务器作为大数据中心的基础配套设施，需求量随之提升。不过，伴随着数据中心蓬勃发展，其高耗能性带来了碳排放问题，这对绿色算力的发展要求带来了挑战。
国家能源局数据显示，2020年我国数据中心耗电量突破2000亿千瓦时，占全国总用电量的2.7%，创历史新高。IDC预计，2024年数据中心耗电量将占全社会耗电量的5%以上。数据中心节能减排势在必行。
对此，国家政策层对数据中心的建设提出了明确的指标要求。根据工信部发布的《新型数据中心发展三年行动计划(2021-2023年)》要求，新建大型及以上数据中心PUE降低到1.3以下（PUE值越接近于1，数据中心的绿色化程度越高），严寒和寒冷地区力争降低到1.25以下。“东数西算”工程中，要求内蒙古、贵州、甘肃、宁夏4处枢纽设立的数据中心集群PUE控制在1.2以内；京津冀、长三角、粤港澳大湾区、成渝4处枢纽设立的数据中心集群PUE控制在1.25以内。
为降低PUE值，液冷技术的发展成为必然，作为数据中心重要组成部分的液冷服务器也因此成为算力“降碳”的排头兵。有数据显示，液冷系统约比传统风冷系统节省电量30%至50%。此外，液冷服务器还可以排除海拔、地域和气温的差距，保证运行效率和性能，具备规模化能力。
在绿色算力发展要求下，各行各业加大液冷服务器的应用。IDC报告指出，互联网厂商是2023上半年中国液冷服务器市场的最大买家，上半年度出货量中54%是由互联网企业购置，并有望在未来几年中持续加大液冷服务器的采购力度；政府、公共事业和教育占据次要市场份额；电信、金融、服务等行业的部署量也有稳健提升。
在此背景下，液冷服务器不仅发展凶猛，而且前景广阔。IDC称，越来越多的主流IT设备厂商均已公开表明将加大研发力度并加快液冷产品迭代速度，未来中国液冷服务器市场将持续保持高速增长。IDC预计，2022-2027年，中国液冷服务器市场年复合增长率将达到54.7%，2027年市场规模将达到89亿美元。
这一细分赛道也成二级市场关注的重点，券商研究机构对此也持乐观看好态度。长城证券研报指出，AI算力对数据中心的制冷设备和技术提出了更高要求，传统风冷技术面对高热密度场景呈现瓶颈，液冷技术将以超高能效、超高热密度等特点有效解决散热压力和节能挑战，成为行业发展新风口，液冷有望成为高成长性新赛道。
市场领先厂商率先受益
基于液冷服务器广阔的成长空间，具备领先优势的企业有望率先受益。IDC报告指出，联想集团是液冷服务器市场领先厂商之一。目前，联想集团独立研发的温水水冷技术，可以高效解决数据中心散热过程中能耗高的问题。据悉，相较于普通水冷技术，联想温水水冷技术可实现数据中心高达90%热能的回收利用，将数据中心的PUE降到1.1以下。这一数值不仅低于国内平均PUE值1.69，也低于“东数西算”对东西部节点要求的PUE值。
值得关注的是，联想集团在服务器领域，也是行业佼佼者。作为全球领先的ICT科技企业，联想集团以“端-边-云-网-智”全要素的“新 IT”技术为支持，深耕服务器领域，并以高性能、高品质和低能耗特性持续领跑市场。截至 2023 年 5 月，联想服务器斩获 463 项性能测试世界纪录，根据IDC数据，联想服务器已连续三个季度蝉联全球第三。
面对AI技术带来的变革及其算力需求的爆发，联想集团正以“普慧”算力为战略方向，从“AI赋智，绿色赋能”两大特征出发，打造极具竞争力的服务器产品。其中在“AI赋智”方面，联想集团推动全面AI技术覆盖全域AI应用，并就服务器产品推出“联想问天”和“联想ThinkSystem”双品牌AI服务器；在“绿色赋能”方面，则全面布局液冷服务器产品，打造能效新标杆。
基于服务器领域的优势地位，联想集团的前景被多家券商机构看好。国盛证券研报称，联想集团作为全球第三大服务器厂商，客户覆盖全球，微软、亚马逊等全球头部互联网和云厂商均为公司的主要客户，其预计联想集团未来的市场份额有望进一步提升，并看好联想集团在AI算力领域的新拓展及长期发展。
东吴证券研报首次覆盖联想集团并予以“买入”评级。东吴证券指出，算力建设作为发展AIGC至关重要的一环，服务器市场有望实现高速扩张，联想集团在传统和AI服务器的完善布局保证其将持续受益。
不难看出，伴随着AI技术的不断演进和“双碳”等国家级战略的稳步推进，算力时代下的服务器及其细分领域的下的液冷服务器将在高需求推动下，有望以广阔的市场空间成为高成长性赛道。而联想集团作为这一领域的领军企业将乘势而上，迎来黄金增长期。