规模下降、收益率告负，国投瑞银施成称新能源“接近底部”
中新经纬10月19日电 (薛宇飞 实习生 李泽璇)18日，国投瑞银基金公布了基金经理施成在管的6只产品2023年三季报。该季度，6只基金的规模再度下行，合计减少超50亿元人民币。
施成在管产品重仓股名单高度重叠，均以新能源行业相关个股为主，且三季度调仓幅度较小。但正因为重仓该板块，6只产品三季度的收益率全部告负，净值增长率在-17%至-23%之间。但他对新能源行业依旧乐观，看好2023-2025年能够兑现成长的公司的行情。
产品规模悉数下降 合计减少超50亿元
施成在管的6只产品分别是国投瑞银进宝、国投瑞银先进制造、国投瑞银产业趋势、国投瑞银新能源、国投瑞银产业转型一年持有期、国投瑞银产业升级两年持有。
从规模看，上述6只产品均较今年二季度末出现不同程度下降。下降规模最大的是国投瑞银新能源，三季度共出现3.23亿份的申购，但赎回份额达到6.53亿份，净赎回份额3.3亿份。
截至三季度末，国投瑞银新能源的资产净值为48.40亿元，较二季度末减少21.21亿元。回顾历史数据，该基金在2021年二季度末时规模还不足8亿元，但仅仅过了一个季度，该基金的规模快速提升，至2021年三季度末时就超过80亿元。此后一年，该产品的规模就开始回调，目前的规模相较于最高点时接近腰斩。
三季度，国投瑞银产业趋势共计有3.52亿份的申购，赎回达6.01亿份，当季度规模下降10.82亿元，降至30.01亿元；国投瑞银进宝共计有0.55亿份的申购，赎回1.37亿份，当季度规模下降9.24亿元，降至24.01亿元；国投瑞银先进制造共计有0.50亿份申购，赎回1.06亿份，当季度规模下降9.05亿元，降至26.49亿元；国投瑞银产业转型一年持有期净赎回超1.8亿份额，规模降至9.66亿元。
国投瑞银产业升级两年持有是唯一一只份额出现增长的产品，三季度有105.57万份的申购，但规模仍小幅缩水，降至3.48亿元。整体看，截至三季度末，施成在管产品的合计规模约142.05亿元，合计减少54.72亿元。
调仓幅度较小 合计减持宁德时代超80万股
从上述产品前十大重仓股名单分析，6只基金持仓高度相似，基本重仓股于新能源行业。与二季度相比，施成在三季度只进行了小幅度调仓，整体保持稳定，不过，一个显著变化是，有5只产品均减持宁德时代的股票。
截至三季度末，国投瑞银进宝、国投瑞银先进制造、国投瑞银产业趋势、国投瑞银新能源、国投瑞银产业转型一年持有期5只产品分别持有宁德时代114.45万股、125万股、141.88万股、232.62万股、44.58万股，分别较二季度末减少20.67万股、12.83万股、12.41万股、32.77万股、2.53万股，合计减持81.21万股。
拉长时间看，2022年末至今，上述5只基金对宁德时代股票呈现出先增持后减持的变化，在2023年一、二季度表现为增持，三季度为减持。尽管施成减持了宁德时代股票，但包括持股量未变的国投瑞银产业升级两年持有，6只产品的第一大重仓股均是宁德时代，且占基金资产净值的比例都在9%以上，与10%的顶格持仓线接近。
三季度，国投瑞银进宝、国投瑞银新能源减持了华友钴业，分别减持66.59万股、270.32万股，持股规模降至495.58万股、905.29万股；国投瑞银新能源减持了璞泰来、亿纬锂能150.76万股、67.12万股。国投瑞银进宝、国投瑞银先进制造、国投瑞银产业趋势、国投瑞银新能源对科达利进行增持，增持数量在40万股-100万股之间。另外，新宙邦新晋为国投瑞银先进制造、国投瑞银产业趋势、国投瑞银新能源3只基金的前十大重仓股。
截至三季度末，上述产品维持了较高的股票仓位，除国投瑞银产业升级两年持有的股票仓位为88.18%，其余5只产品均在90%以上。
收益率大幅回撤 跑输业绩比较基准
在今年上半年尤其是年初，新能源板块的股价出现小幅回升的态势，新能源主题基金收益回撤幅度有所放缓。但到了三季度，新能源行业股价表现再度羸弱。
以施成在管规模最大的国投瑞银新能源为例，该基金今年三季度末的前十大重仓股分别为宁德时代、天齐锂业、天赐材料、永兴材料、科达利、中矿资源、璞泰来、亿纬锂能、华友钴业、新宙邦，在当季度，上述个股股价分别下跌11.26%、21.43%、34.38%、27.27%、28.52%、23.36%、25.42%、18.30%、15.55%。
今年三季度，国投瑞银进宝、国投瑞银先进制造、国投瑞银产业趋势、国投瑞银新能源、国投瑞银产业转型一年持有期、国投瑞银产业升级两年持有的收益率分别为-21.84%、-21.96%、-21.90%、-22.34%、-17.55%、-17.90%，均跑输各自同期业绩比较基准收益率的-2.34%、-3.58%、-3.58%、-14.15%、-3.58%、-3.58%。
与二季度对比，上述产品收益率回撤幅度较大，该季度各产品的收益率分别为-5.59%、-5.47%、-5.08%、-4.80%、0.12%、-0.91%。与历史数据对比，在2021年9月，国投瑞银新能源自成立以来的收益率一度超过300%，而到2023年三季度末，成立以来的收益率已降至81.85%。
尽管收益再度大幅回撤，施成延续了此前对新能源行业看好态度，三季报中的投资策略与运作分析与二季报基本相同。他称，在新能源汽车方面，目前状况和预期比较接近。销量、库存、价格、预期都到了一个比较极限的状态，已经处于衰退的末期。在今年三季度，再次去库存之后，行业的各个方面更加接近底部。随着需求的恢复，未来行业龙头将会持续向好。
三季报中称，目前对于这轮上升期的幅度还是比较乐观，因为经过两轮洗牌，企业之间的差距已经拉开。龙头公司在行业低谷的情况下，虽然单位盈利下滑，但从财务上看，仍然展现出一个很好的投资回报率。而锂电行业虽然爆发力弱于上一轮周期，但空间依然巨大，龙头公司的估值水平都有较大的修复空间。新能源发电行业，硅料价格目前已经见底，组件环节的价格下行也在过程中。目前组件已经开始面临盈利下行的压力，但由于产能扩张还在继续，还难说在今年能够见底。会选择其中新技术、低渗透率产品进行投资。
施成认为，以新能源为代表的业绩成长行业，在经历了2022年的估值中枢下移，2023年盈利增速下降，整体市场预期处于低点，看好2023-2025年能够兑现成长的公司的行情。 (更多报道线索，请联系本文作者薛宇飞：xueyufei@chinanews.com.cn