2026年，核聚变赛道迎来历史性爆发。

据IT桔子统计，仅上半年国内核聚变一级市场就发生28笔融资，融资总额达72.68亿元，融资事件数同比增长8倍、融资金额同比增长超233倍。与此同时，海外聚变企业同样斩获大额融资，全球民营聚变企业公开融资总额已突破200亿元。

这不仅是一串数字的堆砌，更是资本对"终极能源"从观望到下注的分水岭时刻。

一、2026年1-7月核聚变融资全景

二、三大趋势：资本在押注什么？

趋势一：技术路线"百花齐放"，FRC成最大黑马

从融资数据看，中国聚变领域已形成"托卡马克+仿星器+FRC+氢硼"的多路线并行格局。值得注意的是，FRC（场反位形）路线成为最大黑马——诺瓦聚变、星能玄光、贝塔聚变均选择该路线，且背后站着阿里巴巴、蚂蚁集团、宁德时代等产业巨头。

FRC路线的核心优势在于装置紧凑、迭代快、商业化路径短，与科技巨头追求"工程化落地效率"的基因天然契合。美国Helion Energy凭借FRC路线估值达155亿美元，已成为全球FRC赛道的标杆。

趋势二：产业资本取代纯财务投资，巨头入场改变游戏规则

2026年上半年最显著的变化是：阿里巴巴、宁德时代、美团龙珠、蚂蚁集团等产业巨头不再只是"看客"，而是直接下场押注。

宁德时代领投贝塔聚变，是其首次跨入核聚变赛道；阿里巴巴连续投资诺瓦聚变，从财务投资延伸到探讨SMR为数据中心供电的可能；蚂蚁集团参与星能玄光A轮融资。

产业资本的入场意味着：聚变不再只是"50年后的故事"，而是与AI数据中心、新能源产业等近中期商业场景开始产生实质性关联。

趋势三：估值快速攀升，资本"排队等份额"

从融资节奏看，聚变企业估值正在快速抬升。新奥聚变Pre-A轮投后估值达106亿元，刷新国内民营聚变企业估值纪录；星核聚变成立仅半年，首轮融资8.3亿元，投后估值近30亿元。

"早期甚至都投不进去"，一位上市公司高管如此描述当前聚变赛道的抢筹热度。一个2025年刚成立的聚变企业，起初估值5亿元，几个月之后可以再涨两至三倍。

三、政策加持：从"口头支持"到"立法保障"

2026年1月15日，《中华人民共和国原子能法》正式施行，明确写入"国家鼓励、支持受控热核聚变研究与产业化开发"。与此同时，"十五五"规划将核聚变列为重点未来产业，200亿元量级聚变产业相关基金（含国家专项与地方配套）落地。

法律保障+五年规划+专项基金三重加持，为聚变赛道的长期发展提供了前所未有的确定性。

四、12月深圳核博会：聚变产业化的"超级枢纽"

资本涌入只是起点，真正的挑战在于技术如何从实验室走向工程验证，产业如何从投资热词走向商业闭环。

2026年12月8-10日，第五届中国核能高质量发展大会暨深圳国际核能产业创新博览会（深圳核博会）将在深圳会展中心举办。这场以"核聚湾区·能动世界"为主题的全球最大核能盛会，活动面积达10万平方米，预计吸引超800家国内外企业参展、约15万人次专业观众到场，被誉为“中国核能第一展”。

值得关注的是，本届核博会将专门设立核聚变专题展区，为托卡马克、仿星器、FRC等各技术路线搭建"同台竞技"的舞台。同时设立核聚变与小型堆+算力两大热点论坛，为两大技术方向提供集中展示与对接平台。

对于刚刚完成融资的聚变企业而言，深圳核博会是面向产业资本和潜在合作伙伴的首次集中亮相窗口；对于产业链上下游企业，这是技术验证、产业对接与资本协同的关键节点。

终极能源的产业化，或许真的不需要再等50年。

当200亿元民营资本涌入赛道，当阿里、宁德时代这样的巨头开始落子，当"十五五"规划将聚变列为未来产业核心——2026年12月的深圳，将见证核聚变从资本热词走向产业现实的关键节点。