三星电子和SK海力士的存储芯片库存已降至不足10天的水平，引发担忧，认为明年可用供应可能会枯竭。分析师表示，随着人工智能（AI）基础设施投资以空前速度扩张，存储芯片市场正走向严重供给短缺。

根据KB证券在9月7日的报告，全球大型云服务商明年的AI基础设施投资已上调至1.3万亿美元，比前一年增长60%。随着AI商业模式日趋成熟，AI成为直接收入来源，投资加速。结果预计，明年存储半导体将在AI基础设施总投资中占比57%，去年为14%。市场研究公司TrendForce预计该比例最高可达68%。

加剧供给短缺的关键因素是向HBM4——下一代高带宽存储器的转变。HBM4的晶圆产能需求约为通用DRAM的三倍。由于晶圆产能受限，HBM4的全面投产势必会压缩常规DRAM的可用产能。KB证券估计，明年DRAM和NAND的位需求将比供应高出超过10个百分点。

截至第三季度，三星电子和SK海力士的存储库存已降至不足10天。KB证券研究部主管金东元表示“除了需求的简单复苏外，还可能出现可供销售的库存本身被耗尽的情况”，并补充说“AI服务器将不仅吸收HBM的需求，还会吸收服务器DDR5和企业级SSD的需求，可能导致历史性短缺”。

尽管行业前景如此，两家公司近期的股价下跌被认为过度。在过去三个月中，三星电子和SK海力士的股价已从高点下跌38%，使其预期市盈率降至约三倍。虽然跌幅反映了市场担忧，但分析师认为，相较于基本面，这两只股票被严重低估，预计收益将连续三年创下纪录高点。

KB证券表示，鉴于预期大规模股东回报政策将继续实施，目前阶段可能标志着一次显著的重新估值的开始。该券商仍将三星电子和SK海力士列为半导体板块的首选。在早盘交易中，投资者情绪出现回暖，三星电子股价跳涨逾4%，SK海力士涨逾5%，这得益于包括OpenAI推出下一代模型在内的积极因素。

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