文｜刘海博 纪敏 付宸硕 华鹏伟

李越 陆竑 安家正 中信证券研究

1X的家用双足人形机器人NEO Beta首次亮相，为首个宣布主攻家用领域人形机器人的主流厂商，此举或为人形机器人产业向C端发展的里程碑事件。NEO Beta技术和交互能力优秀，计划2025年爬坡量产、2026年大规模量产。我们预计2025年全球人形机器人出货将达到1万台左右，人形机器人板块发展趋势确定，我们继续看好板块机会，建议关注相关催化下的投资主线和标的。

▍事件：1X的家用双足人形机器人NEO Beta首次亮相，为首个宣布主攻家用领域人形机器人的主流厂商，此举或为人形机器人产业向C端发展的里程碑事件。

北美时间8月31日，美国-挪威公司1X Technology在X平台宣布推出了一款专为家用设计的双足人形机器人原型。NEO的身体采用了类似肌肉的解剖结构，而非僵硬的液压系统，所以它像人类一样强壮而温柔。据1X在X平台表示，NEO Beta的发布是公司从概念开发迈向将人形机器人普及至消费者家庭的重要里程碑。1X公司设计的NEO机器人计划在挪威莫斯的智能工厂实现量产。

▍NEO Beta代表了机器人技术的重大进步，并计划2026年大规模量产。

NEO长5.41英尺，重66磅。步行速度为2.5英里/小时，跑步速度为7.5英里/小时。它的承载能力为44磅，运行时间为2-4小时。无论是在安全、物流、制造、操作机械等方面，还是处理复杂任务，NEO都能游刃有余地完成各项工业任务。从长远来看，我们预见NEO不仅能提供有价值的家庭协助，还能执行清洁或整理等家务。NEO的设计初衷是成为人们日常生活的全能类人助手，它能够承担各种家务劳动，无论是家庭清洁、事务处理，还包括与人交互。

▍我们维持2025年全球人形机器人出货1万台左右的预测，工业端、商务端和家庭端将同时发力。

此前市场普遍担忧人形机器人出货节奏将显著不及预期，我们认为2025年全球人形机器人出货量仍有万台左右的量级，并呈现快速放量趋势。特斯拉在财报电话会上公开表述其2025年出货量将达到上千台，此外，国产厂商在世界机器人大会上也表示2025年出货量将达到数百台到上千台不等，结合1X NEO、斯坦福Mobile ALOHA在家用端的快速突破，Figure、Agility Robotics在工厂端的加速部署，以及OPEN AI、Sanctuary AI和英伟达在模型端的加速迭代，我们预测2025年全球人形机器人出货有望达到1万台，市场总规模达到数十亿元人民币。

▍风险因素：

政策执行及支持力度低于预期；研发攻关进度不及预期；人形机器人市场需求低于预期；国产人形机器人产业化低于预期；人形机器人主流技术方案发生重大变化；国产机器人厂商响应程度低于预期。

▍投资策略。

国际大型机构领投了1X机器人，国内上市公司也参与了该投资，建议重点关注。此外，根据马斯克在X平台上的表述，特斯拉第三代人形机器人Optimus GEN 3即将推出，建议关注产业链相关标的。

来源：券商研报精选