LPL热度下滑有多严重？TES公布财报，相比去年收入下降40%，在互联网红利最盛的那几年，《英雄联盟》电竞曾被视为妥妥的风口产业，从草创阶段到联赛制度成熟，LPL只用了短短几年时间，就完成了商业化与职业化的双重飞跃。

那时的电竞生态极其繁荣，不只是职业选手，连青训、主播、解说、主持人乃至幕后工作人员，都成了炙手可热的岗位，收入与社会关注度同步攀升，尤其在资本最疯狂的阶段，“工资泡沫”被无限放大，不少顶级选手签下动辄千万的合同，年纪轻轻就实现了财富自由。

俱乐部烧钱换成绩，成绩换流量，流量再反哺商业，看起来像是一个可以持续扩张的正循环，然而现实很快泼了一盆冷水——LPL连续四年无缘S赛冠军，新生代选手断档，外战成绩持续走低，联赛的吸引力开始明显下滑。

这一变化，在财报中体现得尤为直观，近期滔搏电竞公布的中报显示，其电竞相关营收同比暴跌39.7%，几乎少了四成，不同于一些“看不见账本”的俱乐部，滔搏背靠上市公司，财务数据必须合并披露，因此这份数字具备很强的参考价值，截止到2025年8月31日的半年报中，滔搏电竞板块营收仅为1290万元，而这还只是收入，并非利润。

结合往年情况来看，下半年通常是赛事和商业合作更集中的阶段，因此全年营收大概率在3000万元左右，将这一数字与过去几个赛季对比，趋势其实非常清晰：S10约8150万，S11降至6600万，S12为5400万，S13进一步滑落到3890万，S14因打进世界赛回升至5150万，可以说，只要进了S赛，哪怕16强止步，商业价值也远胜“在家看直播”。

问题在于，营收不等于赚钱，以滔搏为例，选手薪资本身就是一笔巨额支出，像JKL这样的顶薪选手，更是长期成本，在这种结构下，滔搏电竞板块的纯利润恐怕相当有限，更值得注意的是，在顶级俱乐部中，滔搏的投入其实已经算相对克制，如果这样的收入水平都难言轻松，那些曾经高举“银河战舰”旗帜的队伍，压力只会更大。

从这个角度看，近两年陆续有队伍退出LPL，并非偶然，而是行业降温的必然结果，当成绩、流量和资本不再形成正循环，电竞也不得不回归理性，这或许是阵痛，但也是重新寻找健康发展路径的开始，对此你们有什么想吐槽的吗？