整理丨冯汝梅

2025年，在全球贸易壁垒加固、地缘政治风险长期化的背景下，中国大厂的出海进程，明显走过了“野蛮生长”的阶段。

这一年，越来越多企业意识到：全球化不再是市场规模的线性扩张，而是一场关于合规、组织能力、技术体系与长期资本投入的综合博弈。

出海的重心，也从“卖得出去”，转向“留得下来”。

从腾讯、字节、阿里的平台型出海，到比亚迪、宁德时代的制造业深水区布局；从Temu在政策夹缝中的模式调整，到京东、美团对重资产与本地运营能力的再下注——2025年，中国大厂正在用更现实、更克制、也更系统的方式，重新定义“全球化”。

本文复盘这一年中国头部企业出海的关键节点与战略选择，试图呈现一个更接近真实的图景：不再是单点突破的故事，而是一场长期结构性重构的开始。

01腾讯：游戏拉动、云与AI成为新底座

关键词：内容全球化+技术基础设施出海

市值：54785亿港元

2025年前三季度营收5574亿元，国际市场游戏收入562亿元，国际游戏营收占比10%

2025年，腾讯的出海呈现出明显的“多引擎驱动”特征：游戏业务继续扮演现金牛角色，云与 AI 则逐步成为支撑其海外长期竞争力的技术底座。

在复杂的国际环境下，腾讯并未激进扩张新业务线，而是选择通过成熟内容、稳定技术与资本耐心，稳步放大既有优势。

国际游戏收入大幅增长

据11月腾讯发布的2025年第三季度财报，其国际市场游戏收入达208亿元，同比大增43%。

增长动力源于多方面，比如Supercell旗下《荒野乱斗》《皇室战争》用户与流水显著增长，《皇室战争》9月流水或超7.5亿元，同比大增360%；

入股的Techland推出的3A新作《消逝的光芒：困兽》发售后登顶Steam全球热销榜；

收购的 Funcom 工作室旗下《沙丘：觉醒》两周销量破100万套。

同时，自研的《王者荣耀》2025年全球月活超2.6亿，《三角洲行动》登陆PS5和XBOX主机平台，成为首款全球多地发行的国研三端互通射击游戏。

云业务加码基础设施建设

2025年腾讯云加大海外数据中心布局，在中东投入1.5亿美元落地首个数据中心，在印尼投入5亿美元建设第三个数据中心，还在日本大阪新增可用区及办公室。目前其基础设施已覆盖五大洲21个地区，运营56个可用区，3200+全球加速节点，为海外业务提供稳定支撑。

02字节跳动：TikTok终于“拆解”出一条合规生路

关键词：合规重构+核心资产不让渡

估值：4800亿美元

2024年字节整体营收1570亿美元，Tiktok营收390亿美元，Tiktok营收占比25%

据测算2025年字节整体营收1860亿美元，Tiktok广告收入236亿美元

2025年，对字节跳动而言，是TikTok海外命运的关键一年。

在经历多年监管博弈后，TikTok终于通过合资架构的方式，为美国市场找到了一条“可持续但不失控”的解决方案。

这一方案的核心，不是出售，而是拆分、隔离与授权：在满足监管的同时，最大限度保留算法与商业控制权。

2025年12月, TikTok终于通过成立美国数据安全合资公司的方式解决在美运营合规问题，以此实现在美国市场的持续运营。

当地时间 12月18日，TikTok CEO周受资发内部信宣布，已与甲骨文、银湖资本、阿联酋MGX三家投资者签署协议，成立TikTok美国数据安全合资有限责任公司。

股权方面，这三家新投资者合计持有该合资公司50%股份；字节跳动现有投资者及其关联方持股30.1%，字节跳动自身保留19.9%股份，且仍是该合资公司的最大单一股东。合资公司由美国投资者持有多数股权，设七人董事会管理，以此适配美国相关监管要求。

新合资公司聚焦非营利性质的合规相关业务，负责美国的数据保护、算法安全、内容审核和软件保障，美国用户数据也会存储在甲骨文运营的本地系统中。而电商、广告、市场运营等TikTok核心盈利业务，仍由字节跳动全资控股的TikTok美国实体负责，且字节跳动将保留TikTok算法的知识产权，仅授权新合资公司使用并收取授权费。协议相关事宜预计不晚于 2026年1月22日完成。

需要强调的是，这种成立合资公司的模式并非TikTok整体出售，其核心商业业务的控制权仍由字节跳动掌握，仅通过股权和业务拆分的方式满足美国的数据与安全监管要求。

03阿里巴巴：战略收缩之下的“真聚焦”

关键词：减法出海+AI与云优先级拉满

市值：27584亿港元

2025年二三季度营收4954亿元，国际数字商业集团营收695亿元，国际数字商业营收占比14%

2025 年，阿里巴巴的出海战略，呈现出罕见的清晰度：

不再追求“全面覆盖”，而是围绕跨境电商、云计算与AI三条主线集中投入。

速卖通聚焦品牌化转型与本地化深化

升级物流与托管模式：9月速卖通将海外托管服务覆盖国家扩至30个。这种模式下商家仅需备货运至海外仓，平台承接营销、运营等后续环节。目前家具、家电等大件商品超50%成交额来自该模式。

开拓欧洲、拉美与澳洲市场：将波兰作为欧盟枢纽市场重点布局，全面开放本地商家入驻并推出 “0保证金前3个月免佣金” 政策。在2025年 “黑五” 首日，速卖通在欧洲多国的App下载量甚至超过亚马逊。

在墨西哥452亿美元规模的电商市场，除托管服务外，还通过“Star Discount”补贴为当地精选商品提供33.5%补贴，消费电子、汽配用品等类目成为热销品类。

在澳大利亚则定向邀约商家入驻托管服务，重点招商日用百货、露营产品等品类，贴合当地消费者对家居、户外用品的需求。

云与AI业务：重投基建+模型出海，打造全球技术服务网

加码全球云计算基建：阿里宣布未来三年投入超3800亿人民币用于云和AI硬件基础设施，该金额超过去十年总和。阿里云目前已在全球29个地域运营87个可用区，还计划加速打造覆盖日韩、东南亚、中东等多地的云计算一张网，保持国内外基础设施统一技术架构，为出海企业提供全局优化方案。

推动AI模型与产品国际化：阿里通义已开源200余个模型，衍生模型超10万个，新一代模型千问3支持119种语言，在日本、东南亚、中东成为当地开发者的广泛选择。同时，阿里云灵骏将在海外多个区域开服，PAI的开发训练等服务已覆盖全球17个地域，百炼国际站还新增多项能力，为出海企业提供高效的模型API服务。

出售Trendyol GO股权，聚焦核心业务

5月，阿里巴巴订立买卖协议，以约7亿美元现金对价出售土耳其即时配送品牌Trendyol GO 85%的股权给优步，该交易于9月30日前完成，为阿里带来约60亿元人民币收益。Trendyol GO作为土耳其即时零售市场核心参与者，2024年完成订单超2亿笔，但此次剥离属于阿里聚焦核心业务的战略动作，所得资金大概率将投向AI与云计算等重点布局领域。

04宁德时代：把供应链“搬”到海外

关键词：制造出海+上游资源锁定

市值：16849亿元

2025年前三季度营收：2830亿元

如果说2024年是宁德时代“走出去”的开始，那么2025年，则是其海外产业链真正成型的一年。

通过在欧洲、印尼同步推进电池工厂与上游资源项目，宁德时代正在尝试一种更激进、但也更稳固的路径：不只是卖电池，而是把关键产能和资源控制权直接落在当地。

2025年宁德时代在出海布局上动作频频，既通过合资或独资形式在欧洲、印尼推进多个电池及上游资源工厂建设，又在东南亚、日本等多地斩获大额储能订单。

超级工厂密集落地

欧洲多国落地超级工厂：作为深耕欧洲市场的重要举措，宁德时代今年密集推进多个工厂项目。11月，与Stellantis集团共同投资41亿欧元的磷酸铁锂电池工厂在西班牙萨拉戈萨市奠基，规划产能50GWh，将为雪铁龙、菲亚特等品牌的经济型电动汽车供货；

匈牙利德布勒森工厂正加速建设，计划2026年初投产，规划总产能100GWh，能覆盖中东欧与西欧核心汽车生产区，满足奔驰、宝马等车企需求。

加上此前稳定运营的德国图林根州工厂，其在欧洲逐步形成全域产能网络。

德国图林根州工厂

印尼布局产业链一体化项目：一方面推进电池工厂建设，该厂初始年产能6.9GWh，远期规划扩至15GWh以上，7月与Vanda RE签订的2.2GWh储能系统订单就明确在该工厂生产；另一方面，7月其旗下普勤时代联合印尼国有矿业企业，投资近60亿美元启动镍铁综合项目，规划年产14.2万吨镍铁，用于制造三元锂电池关键原料，实现从镍矿开采到电池材料制造的一体化运营，稳定上游资源供应。

斩获多地区储能大单

在东南亚，12月与新加坡Vena Energy签署协议，向其印尼子公司供应4GWh EnerX储能系统，适配印尼廖内群岛的应用场景，该项目是印尼与新加坡 “绿色经济走廊” 的重要部分，建成后可为新加坡输送约6%的年用电量；7月还拿下新加坡Vanda RE的2.2GWh储能系统订单，半年内在东南亚累计斩获6.2GWh储能订单。

在日本，11月下旬与丸红株式会社旗下公司及Sun Village达成合作，联合开发2.4GWh电网级储能项目，宁德时代负责提供产品并持有部分项目所有权，进一步打开日本储能市场。

在中东，年初成为阿联酋Masdar全球首个大规模全天候光伏储能项目的电池储能系统供应商，为该项目提供19GWh天恒电池储能系统。该项目总投资约60亿美元，配套5.2GW太阳能光伏电站，是全球规模领先的太阳能与电池储能结合项目。

05拼多多（Temu）：在政策变化中快速调整

关键词：模式调整能力+极致执行

市值：1620亿美元

2025前三季度营收3079亿元

2025年，Temu经历了其出海史上最具挑战性的一年。

面对美国关税政策变化，其并未固守单一模式，而是在短时间内完成了发货方式、商品结构与区域重心的多轮调整。

美国市场收缩，欧洲补位，新兴市场猛攻——Temu的策略核心并非“赌方向”，而是持续寻找政策与成本之间的最优解。

美国市场：应对关税政策，调整模式与商品策略

暂停中国直发后灵活调整发货方式：5月美国小额免税政策终结，中国商品面临高额关税，Temu随即停止从中国向美国发货，将美国站转为本地履约模式，商品均由美国本土卖家从本地仓库发货，还在网站标注本地仓商品标识以告知消费者无需支付进口税费。不过8月又悄然恢复中国直发，重新投放广告预算。

启动本土供应链与聚焦特定品类：Temu启动 “美国制造” 计划，在得州、加州建立5个本土供应链中心，目标2025年本土采购占比提升至35%。商品策略上也不再覆盖全品类，转而聚焦家具、家电等受关税影响较小的大件商品，以此降低政策冲击。此外其在美仓储面积已达50万平米，年租金支出超2亿美元。

欧洲市场：上线新履约模式

推出Y2直发模式适配市场：2025年末，Temu在欧盟27国正式上线Y2直发模式，覆盖德国、法国等近30个站点。该模式支持卖家从国内直发欧洲消费者，无需提前备货至海外仓，且允许使用第三方海外仓及非平台面单。

为应对欧盟可能出台的政策变动，Temu已在波兰、西班牙建立本地仓，搭建合规体系。

新兴市场：猛攻拉美并布局中东

拉美市场实现流量与份额突破：Temu将拉美作为重要增长市场大力开拓，2025年二季度该地区月活跃用户同比增长122%。在巴西市场，其总访问量首次超过亚马逊，截至二季度在巴西的流量份额飙升至11.59%，成功在当地主流电商竞争中占据一席之地。

中东市场推出补贴吸引流量：中东成为Temu规避贸易摩擦的新战场，其在沙特推出 “30%爆款补贴” 的激励政策，带动当地流量较年初增长212%，快速打开中东市场的知名度与用户市场。

供应链布局：打造海外枢纽

为绕开贸易壁垒并降低成本，Temu将越南、墨西哥打造成新的供应链枢纽。例如在越南建立纺织产业园，借助 “第三国原产地认证”，让相关商品享受美国14.6%的普惠制关税；而墨西哥蒙特雷的保税仓中，90%仓位被适配Temu的中国电子配件占据，不少卖家通过墨西哥仓实现美国3日达的配送效率，还将利润率提升至15%。

06比亚迪：销量爆发只是表象

关键词：本地制造+政策适配

市值：9094亿元

2025上半年营收3713亿元，境外营收1354亿元，境外营收占比36%

2025年，比亚迪交出了一份几乎所有中国车企都羡慕的海外成绩单。

但真正支撑其爆发式增长的，并不只是产品竞争力，而是其对本地化生产、关税体系与补贴规则的深度适配能力。

多国市场销量爆发式增长

比亚迪2025年海外销量迎来大幅攀升，11月乘用车出口量达12.8万台，同比增长313.4%；1-11月累计出口87.8万台，同比增长144%，远超2024年全年出口规模。

销量领先优势在多国凸显，11月单月在巴西、土耳其、意大利等多个国家拿下新能源汽车销量第一，在新加坡更是夺得全品牌销量冠军。

1-11月在英国、德国、马来西亚等11个核心汽车市场的销量全面超越特斯拉，其中巴西市场以97269辆的新能源销量稳居当地榜首，西班牙、意大利等国的新能源市场冠军宝座也被其收入囊中。

推进本地化生产，完善海外产能布局

比亚迪加速海外工厂落地以强化本地化供应能力。7月巴西工厂正式投产，预计到2026年12月年产能可达15万辆；

匈牙利工厂则计划在2026年第二季度投产，投产后将为海外新增15万辆年产能。

此外，公司还规划在乌兹别克斯坦、泰国、印度尼西亚等国进一步扩张产能，扩大散件组装工厂的分布范围。其中匈牙利生产基地还实现核心部件本地生产，既规避了进口关税，又满足了欧盟的碳足迹相关要求，助力车型纳入德、法等多国绿色补贴名单。

07小米：把线下零售能力“复制”到全球

关键词：新零售出海+生态打法

市值：10252亿港元

2025上半年营收2272亿元，境外收入749亿元，境外收入占比33.0%

2025年，小米正式将“新零售”作为出海的核心抓手。

相比单一产品输出，小米更希望在海外复制的是一套围绕门店、产品与生态联动的长期运营体系：新零售门店大规模扩张，同步推进手机、大家电等产品的高端化布局，还在汽车出海方面展开前期筹备。

加速门店全球扩张

2025年被小米定为新零售出海元年，其在海外密集布局小米之家并制定长期目标。3月，东京首家小米之家开业，计划年底前在东京开设5-10家门店，后续逐步覆盖日本主要城市；在东南亚则通过 “直营+本地代理商” 混合模式拓展。

东京首家小米之家

截至二季度末，小米已在海外建成约200家小米之家，同时明确未来五年在全球开设1万家小米之家，以此搭建全球智能生态零售网络。

推进海外产品高端化

小米在海外同步推进手机与大家电的高端化战略。手机领域，小米15二季度在东南亚销量同比增长54%，助力小米以19%的市场份额时隔四年重夺东南亚手机市场榜首；大家电方面，3月起在东南亚推出的空调、冰箱、洗衣机三款高端新品，二季度智能大家电收入大增66.2%。

汽车业务开启海外试水

小米虽计划2027年正式启动汽车海外销售，但2025年已展开前期动作。一方面，非官方渠道出口成绩亮眼，一季度小米SU7通过该渠道出口达1.2万辆，俄罗斯与中东是核心市场；另一方面积极布局官方渠道，9月在东京发布超高端纯电车型SU7 Ultra，以此试水日本汽车市场，同时推进产品认证和服务体系搭建等前期工作。

此外，小米欧洲研发中心正筹备销售体系，还与巴西、墨西哥政府启动工厂选址谈判，拟通过合资建厂规避关税，为后续汽车出海铺路。

08美团：从外卖出海，到生活服务出海

关键词：服务模式输出

市值：6374亿港元

2025上半年营收1784亿元

Keeta的持续扩张，标志着美团开始将国内成熟的即时配送与商户赋能模式，系统性地向海外复制，而非简单品牌输出。

Keeta进军巴西、卡塔尔

5月12日，美团宣布将旗下外卖服务Keeta引入巴西，并计划5年内投入10亿美元支持该项目。Keeta进入巴西后，一方面要建设全国性即时配送网络，为当地用户提供优质外卖服务；另一方面还会为当地餐饮商户提供综合服务、多样化营销工具和数字化运营工具，助力商户业务增长。此次布局是Keeta首次进入南美市场。

Keeta在巴西

8月19日，Keeta在卡塔尔首都多哈正式上线，这是其继沙特阿拉伯之后在中东市场的又一重要布局。此前Keeta于2024年9月进入沙特，不到一年便跻身当地外卖平台市占前三，覆盖20个城市。此次入驻卡塔尔，Keeta已接入麦当劳、快乐蜂、星巴克等多个知名品牌，后续还计划逐步拓展至海湾阿拉伯国家合作委员会的更多国家和地区。

此前的2023年5月，Keeta进入香港。

大众点评成立境外团队

2025年6月，大众点评正式组建境外团队，团队规模超50人，且中外成员各占一半，并计划未来5年投入30亿元用于境外信息采集。截至2025年11月，其已开通200多个国家站及1000多个城市，重点覆盖了约95%的中国公民出境目的地中的100个城市。

09京东：最“重”的一条出海路

关键词：重资产+供应链控制

市值：3224亿港元

2025上半年营收6577亿元

2025年，京东依然选择了最不轻松的一条路：

通过并购、仓储、自动化与本地配送，构建一个真正可控的全球供应链网络。

紧紧围绕供应链核心，京东通过密集并购完善全球物流基建，在欧洲大力推进零售与智能仓储布局，同时在中东探索新型配送模式，还拓展了全球售的包邮服务范围。

密集发起海外并购，完善全球供应链

京东全年海外并购动作频繁且聚焦供应链相关资产，累计投入资金接近240亿元。

4月，斥资2.4亿澳元收购澳大利亚首个物流中心Wacol，开启大洋洲供应链布局；

8月，收购中国香港佳宝食品超级市场，打通粤港澳大湾区供应链链路；

9月，以超180亿元估值向欧洲消费电子零售集团CECONOMY发出收购要约，借助其超1000家线下门店和庞大会员体系切入欧洲3C零售市场；

12月，京东产发联合相关资本以约17亿元人民币收购新加坡4座核心物流枢纽区的高标仓，加码东南亚供应链网络辐射力。

英国投用首个海外 “智狼仓”

12月25日圣诞季期间，京东物流首个海外 “智狼仓” 在英国正式投用。该仓库占地超3000平方米，部署近200台自主研发的智狼机器人，通过飞梯机器人空中拣选、搬运机器人自动转运的 “货找人” 模式，让拣货及出库效率提升约4倍。

依托该仓，京东欧洲线上零售品牌Joybuy在英国实现部分订单当日达。此外，京东产发已在英国物流 “黄金三角区” 完成9个高标准物流园布局，进一步夯实欧洲物流基础。

京东首个海外 “智狼仓”

双零售品牌发力欧洲

京东在欧洲采用双品牌协同推进零售业务。其中Joybuy已在英国、荷兰、德国等6国开启试运营，核心区域实现当日达、次日达；另一品牌ochama则面向欧洲24个国家销售全品类商品，在荷德比法布局超800个自提点，还在阿姆斯特丹推出小时达服务。

中东测试智能配送车

京东在中东通过自营配送品牌JoyExpress拓展业务，且在沙特测试第六代智能配送车 “独狼”。该车具备L4级自动驾驶能力，最大载重达1000公斤，目前正与快递员组成 “人机搭档” 模式 —— 车辆负责批量运输到片区，快递员完成上门送达，以此解决当地地址不清、配送成本高的 “最后一公里” 痛点。

拓展全球售包邮范围

2025年京东持续扩大全球售的服务覆盖边界，3月宣布新增韩国、越南、柬埔寨、澳大利亚等为海外包邮区，并设立独立服务站点。此前在2024年11月，京东全球售已新增马来西亚和泰国包邮区及独立站点，2025年的拓展进一步完善了其在亚太地区的跨境电商服务网络，方便更多海外用户下单购物。

10百度：自动驾驶率先“走出去”

关键词：技术能力外溢

市值：436亿美元

2025上半年营收652亿元

萝卜快跑在中东的落地，意味着百度的自动驾驶技术，开始真正进入海外公共交通体系。

作为百度出海的核心抓手，萝卜快跑2025年在海外实现突破性进展。

3月，百度与迪拜达成千台无人车部署协议，45天内就完成核心商圈全场景测试的落地，其第六代无人车凭借耐高温、抗沙尘的技术优势，在迪拜50°C高温和沙尘暴环境中障碍物识别率达99.8%。

5月萝卜快跑在迪拜开启公开道路验证测试，7月获得当地首批50个自动驾驶测试牌照，还计划2028年在迪拜累计投放超1000辆自动驾驶汽车。

萝卜快跑在迪拜

此外，3月萝卜快跑也与阿布扎比达成战略合作，同时正探索将布局扩展至澳大利亚、东南亚。

另外，百度7月与优步合作，计划下半年让中东和亚洲部分地区用户通过优步软件乘坐其自动驾驶出租车；8月又和美国利夫特公司达成合作，筹备2026年在英德两国投放数千辆自动驾驶汽车。

11 SHEIN：供应链才是最大护城河

关键词：效率型全球化

2025年营收目标为585亿美元

相比上市进展的不确定性，SHEIN在2025年真正持续加码的，是其跨境供应链与履约能力本身。

2025年SHEIN在海外围绕商家扶持、市场拓展、渠道优化、供应链保障等多个维度频频发力，也进行了上市的尝试。

传闻推进上市

美国和英国的上市计划搁浅后，有消息称SHEIN转道香港，2025年6月以保密形式向港交所递交了招股书，估值目标约500亿美元，但至今没有进一步的动态。

发力中东半托管业务

下半年开放中东半托管站点后，阿联酋及沙特站点的部分新商新手期日均GMV提升近百倍。

加码供应链基建

为保障海外业务的高效履约，SHEIN持续扩大智慧供应链布局并投入超百亿资金。肇庆的希音湾区智慧产业园完成验收交付并于年内投入使用，当地另一智慧产业园投资35亿元建设智能分拣中心等设施，预计年底竣工，达产后年服务贸易出口额预计35亿元；广州增城的供应链项目一期投资36.9亿元，三期总投资达百亿级，建成后将成为一体化供应链全球交付中心，全部达产后年出口额超千亿元，这些基建将进一步完善其全球跨境电商供应链体系，助力海外订单快速履约。

12滴滴出行：出海迈入盈利新周期

关键词：构建多元化服务生态

市值：250亿美元

2025年前三季度营收1682亿元

2025年滴滴的出海业务迎来里程碑式进展，核心的出行业务实现前三季度累计盈利，同时成功开拓外卖 “第二曲线”，还联合国内车企推进新能源相关布局。

拉美市场是出行业务核心发力点

滴滴国际出行业务第三季度订单量同比增长24.3%至11.62亿单，日均订单达1263万单，GTV同比涨31%至298亿元。前三季度经调整EBITA已实现累计盈利，标志其海外出行布局进入健康可持续的发展阶段。

其中拉美市场是核心发力点，在巴西，滴滴旗下99出行平台已拥有5500万活跃用户和150万司机，服务覆盖3300多个城镇，两轮出行服务近三年订单量突破20亿单；在墨西哥，其业务矩阵已服务超70个城市、超3000万用户。

重启外卖业务，双业务协同

滴滴4月在巴西通过旗下99平台重启外卖业务99Food，该业务不仅覆盖了圣保罗、里约热内卢等30多个巴西核心都市圈，且在戈亚尼亚上线45天就完成100万单，仅圣保罗州就吸引2万家餐厅入驻、超5万名摩托车骑手加入。

这种 “出行+外卖” 模式可实现运力协同，司机在出行低谷期能参与配送，既提升了司机单位时间收入，也让业务生态更具韧性，按照规划，2026年年中该外卖服务将扩展至巴西100个城市。

联动国产车企，布局海外新能源生态

10月，滴滴携手广汽埃安和江汽集团在墨西哥上线由500辆纯电动汽车组成的拉美首个标准化专车品类。同时计划2030年前在墨西哥市场引入10万辆国产电动车，且依托滴滴巴西旗下 “99出行” 协同建设1万个国产公共充电桩。

搭建海外服务矩阵

目前其国际业务已覆盖拉美、亚太、非洲的14个国家和地区，除出行、外卖外，还向当地用户提供金融服务。例如在墨西哥，滴滴已初步构建起 “出行 + 外卖 + 金融” 的立体本地化生活服务超级应用。

结语

当“出海红利”逐渐消退，2025年成为中国大厂集体补课的一年。

这不再是比谁跑得更快，而是比谁能在复杂多变的全球体系中，活得更久，也活得更好。

（市值取自2025年12月30日18时）

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