一、当日行情分析

1、市场观察——涨跌全看特朗普

美东时间4月1日，特朗普就伊朗问题发表全国讲话，详细阐述了“史诗愤怒行动”取得的军事战果。他宣告，美军取得了“迅速、果断、压倒性的胜利”，未来两到三周将对伊明开展极其严历的打击。

4月2日，A股市场未能延续前一交易日的反弹势头，三大指数全天震荡走低，集体回调。截至收盘，上证指数下跌0.74%，报3919.29点，险守3900点整数关口；科创50指数跌幅达到2.77%。市场成交显著缩量，两市全天成交额约1.84万亿元，较上一交易日减少近1700亿元。下跌个股家数远多于上涨家数，全市场近4300只个股收跌，仅约800余只个股上涨。

板块方面呈现普跌格局，前期强势的科技成长板块领跌，而医药生物、油气等防御性板块逆势走强。

医药生物板块成为当日市场最大亮点，逆势拉升，创新药产业链相关个股表现尤为活跃，多只个股涨停或大涨，成为资金避风港。医药板块的集体走强，主要得益于近期多重利好催化：一是政策端持续释放积极信号，国家药监局发布通知支持医疗器械创新成果转化，为生物技术产业提供政策支持；二是多家药企披露的年报业绩亮眼，三生国健2025年净利大增311%，百济神州实现扭亏为盈，增强了市场对医药板块基本面的信心；三是产业层面，中国创新药“出海”授权交易持续火爆，2026年第一季度对外授权交易总额已超600亿美元，显示国产创新药的全球竞争力。在这些因素共振下，医药生物板块成为资金在调整市中优先配置的方向，体现出较强的防御属性和业绩确定性。

受国际油价大涨刺激，油气产业链相关板块成为当日另一大热点。美国总统特朗普关于伊朗局势的最新言论令市场对中东石油供应中断的担忧再度升温，国际原油价格在亚洲交易时段大幅拉升。这一涨势传导至A股市场，油气开采及服务板块领涨两市。

光纤概念股反复走强，新能泰山、中利集团分别以8天6板和10天6板再度涨停反包，三旺通信、长盈通涨超10%，长飞光纤一度涨停，总市值（A+H）突破2000亿元。与此同时，长飞光纤、特发信息、亨通光电均续创历史新高。驱动逻辑：近期黑龙江、广东、重庆等多地光纤招标集采价格大涨。光纤板块具备独立的基本面逻辑，使其在市场调整中能保持独立走势。

2、人民币支付显神通

直接与核心受益方：金融与支付机构

核心驱动因素：通行费“仅接受人民币或稳定币支付”。

中国主要商业银行及跨境支付清算机构：

受益逻辑：作为人民币跨境结算的主渠道，处理庞大的石油贸易资金流。石油交易额巨大，这将极大提升人民币在国际结算中的份额和业务量。

潜在代表：中国银行（国际化领先）、工商银行、建设银行等拥有全球网络的大型银行，以及跨境银行间支付清算有限责任公司（运营CIPS系统）。

数字人民币（e-CNY）相关运营商与金融科技公司：

受益逻辑：文中的“稳定币”可能包括数字人民币或其衍生形态。这将为数字人民币的跨境应用提供巨大场景，推动相关技术、硬件和生态发展。

潜在代表：参与数字人民币系统开发、试点运营的银行、第三方支付公司（如银联商务、各大行旗下金融科技公司）以及安全认证服务商。

合规的人民币稳定币发行方与服务商：

受益逻辑：如果伊朗接受离岸市场上合规、与人民币挂钩的稳定币（如由香港持牌机构发行的），将直接创造发行、交易、托管等一系列需求。

潜在代表：在香港或其它金融中心获得牌照、计划发行或交易人民币稳定币的金融机构和金融科技公司。

3、特朗普公开羞辱沙特王储小萨勒曼

二、专栏回顾——上海瀚讯

一、四月商业航天很忙

1、头部企业排队IPO，意味着行业开始告别“纯融资驱动”

最近一周，国内商业航天企业明显在加速拥抱资本市场。3月30日，银河航天完成IPO辅导备案；3月31日，中科宇航IPO获受理，拟募资41.8亿元，重点投向可重复使用大型运载火箭研发等方向。与此同时，蓝箭航天已获受理，星河动力、星际荣耀、天兵科技也在持续更新辅导进展。

2、中科宇航披露时间表，行业竞争开始从“概念战”转向“进度战”

比IPO本身更值得看的是，中科宇航在招股书里把多条产品线的首飞节奏摆上了台面。

根据披露，力箭二号重型计划于2028年首飞，力箭三号计划于2030年首飞；可重复使用运载器与航天器方面，力鸿二号计划于2026年底至2027年一季度首飞，力鸿三号计划于2028年首飞。

这件事的意义，不在于时间表本身有多激动人心，而在于它说明行业竞争已经发生变化。过去商业航天企业竞争，很多时候比的是“谁先融资、谁先刷存在感、谁先发布下一代型号”；但当公司进入IPO阶段，技术路线和发射节点就不再是对外宣传口径，而是要面对监管、投资者和二级市场共同检验的公开承诺。

3、SpaceX如果推进IPO，给中国商业航天带来的不是情绪刺激，而是估值压力

另一个不能忽视的变量，是SpaceX。据媒体报道，SpaceX即将提交IPO材料，目标6月挂牌，募资规模可能上调至750亿美元以上。如果成行，这大概率将成为全球资本市场最受关注的科技IPO之一。

很多人第一反应会是“SpaceX上市会带动商业航天情绪”，但对中国同行来说，更现实的影响不是情绪，而是压力。因为一旦SpaceX进入更透明的资本市场定价体系，它将给全球商业航天提供一个近乎“公开样板间”的参照物：

什么样的发射频率、什么样的回收效率、什么样的卫星网络协同能力，才配得上高估值；什么样的技术护城河、订单质量和现金流预期，才足以支撑“航天平台型公司”的资本故事。

4、4月密集首飞

据报道，SpaceX星舰V3已完成首次静态点火测试，计划在4月上旬至中旬执行首次试飞。V3是星舰首个明确瞄准月球和火星任务能力的改进型号，而新发射台启用后，也将显著提升星舰基地的发射能力。

与此同时，NASA“阿耳忒弥斯2号”载人绕月任务进入倒计时。这是时隔53年后，美国再次重启载人绕月任务，象征意义极强。它意味着深空探测和载人航天重新成为全球航天产业链的核心牵引力量。

国内这边，天兵科技天龙三号预计于4月3日首飞。作为国内商业航天首款有望实现近地轨道运力超20吨的大运力液体火箭，其性能直接对标SpaceX猎鹰9号，可实现一箭36星组网发射。后续朱雀三号、星云1号、长12B、致航一号等也都处于首飞临近状态。

5、行业分化

把IPO、首飞、SpaceX和NASA这几条线串起来看，今年4月的真正意义在于：

商业航天终于从一个“长期正确”的赛道，开始变成一个“短中期能分出层级”的产业。

也就是说，接下来行业会出现明显分化：

• 一类公司会在IPO、首飞、订单和技术进展的共同推动下，逐步建立头部优势；

• 一类公司会停留在“有型号规划、缺兑现能力”的中间地带；

• 还有一类公司会在融资趋严和竞争加速中被边缘化。

（二） 上海瀚讯

更新：

公司聚焦三大业务方向：

1、军用宽带移动通信：公司是国内军用宽带通信的核心研制单位和总体单位，主导军用4G/5G专网技术体制与标准制定，产品覆盖陆、海、空、天领域，形成"芯片→模块→终端→基站→系统"的全产业链自主可控布局。2025年上半年，宽带移动通信设备收入占比达99.63%。

2、卫星互联网（低轨卫星通信）：深度参与"千帆星座"（G60星链）建设，是核心的通信分系统承研单位，布局空间段（卫星载荷、相控阵天线）、地面段（信关站）和用户端（卫星终端），是国内首个完成低轨卫星组网地面验证的企业。

3、民用应急与行业专网：依托军用技术，为应急管理、能源、交通、铁路等行业提供专网通信解决方案。

三、信维通信——供货SpaceX

维通信是全球领先的一站式泛射频解决方案提供商，主要生产天线及模组、无线充电模组、EMI/EMC器件、高精密连接器、声学器件、被动元件等，产品广泛应用于消费电子（智能手机、PC、可穿戴）、汽车、物联网/智能家居、商业卫星通信、数据中心等领域。

特别声明：

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