“太惨了！

小米从事的所有业务都是苦哈哈的！ ”

这是一位投资者，在看完小米二季报的留言。

必须得说，精准概括了小米当下的处境。

昨晚，小米发布了2026年二季度最新财报。

不得不说，确实有点惨！

营收，1089.22亿元，同比下跌6.1%；

毛利，216.09亿元，同比下跌17.2%；

经营利润，108.70亿元，同比下跌19.1%；

净利润，94.63亿元，同比下跌20.3%。

清一色，全部都是下滑！

综合整个上半年的情况来看， 更惨！

只能说，最惨年年有，今年到雷子了？！

事关，小米的所有业务，真的都不太乐观。

首先是小米的基本盘——手机业务。

众所周知，今年以来，存储芯片成本涨上了天，搞得手机厂商们的生意都很艰难。

尤其是主打“性价比”的小米，更是被挤成了“夹心饼干”。

涨价吧，怕米粉们不买单；不涨价吧，成本顶不顺啊！

最终，小米手机年内三度涨价，但出货量，也应声下跌。

Q2，小米手机的出货量是3120万台，同比下跌了26%，是TOP5中下跌最多的。

比一季度跌得还惨（-19.1%）…

不过，因为砍掉了低端的红米等产品，提高了平均售价，最终，小米智能手机业务实现收入421亿元，同比跌7.47%。

但，手机业务的毛利率，还在下跌！

去年Q2还有11.5%，今年Q1也还有10.1%，但到了Q2只剩8.5%，足足少了3个点。

涨价的速度压根赶不上成本上涨的速度，利润空间越来越有限。

再这样下去，手机会不会有一天亏本卖？！

也是不敢想…

其次是IoT与生活消费产品业务，也就是小米的家电业务，也在下滑！

Q2，小米IoT与生活消费产品业务的收入为313亿元，同比下跌19.12%。

近20个百分点！跌得比手机业务还惨！

不仅如此，毛利率同样在跌！

从去年同期的22.5%，跌到了20.1%。

对此，小米方面的解释是：国补退坡！

(⊙o⊙)…

继续这样下去可咋整？！

最后是大家都很关注的汽车业务。

居然是表现最好的板块了~

Q2，小米智能汽车及AI等创业业务，实现营收213亿元，同比增长17.1%。

起码实现了正增长~

但智能汽车及AI等创新业务的毛利率，首次跌到了20%以下，只有19.2%了。

毛利率下跌，再加上AI 投入增加，导致小米汽车业务分部又再度重回亏损。

Q1，亏了31亿元；

Q2，又再度亏了26亿元。

之前，小米原本已连续两个月实现造车经营正盈利。

很明显，在经历短暂的高光时刻后，小米汽车销量增速已经远不如前。

如果后面发布的新车不能延续SU7发布时的盛况，那小米造车经营想要重回盈利，难啊。

有网友总结了小米三大业务——手机、汽车、家电的共同特点：

重资产、低毛利、到处卷，真是苦生意。

雷总，确实是不容易啊！

最后再来看看雷军之前说要大手笔进军的AI和机器人。

之前大家都担心，小米的手机业务正在下滑，造车业务增速又开始放缓，这个当口说要搞烧钱的AI和机器人。

小米能顶得顺吗？！

但从最新的资本开支来看，雷总还是比较克制。

看，Q2最新的资本开支，36.21亿元；

比去年Q2的48.69亿，还少了十几个亿。

看来，想豪赌未来的雷总，也得向现实低头。

猫姐看了一下小米的期末现金，372.52亿。

虽然比一季度多了不少，但要知道，小米的借款总额，也有393亿。

雷总这波不容易啊！

加油吧！